Trump ve Kevin Warsh Yeni Fed-Hazine Anlaşmasını Tartışıyor

Giriş

Son günlerde, eski ABD Başkanı Donald Trump ve Fed eski üyesi Kevin Warsh, Federal Rezerv (Fed) ile Hazine arasında yeni bir anlaşma üzerinde düşüncelerini paylaştılar. Bu öneri, 1951 yılında imzalanan ve Fed ile Hazine arasındaki sınırları çizen anlaşmanın modern bir versiyonu olarak değerlendiriliyor. Ancak, bu yeni yaklaşım, piyasalarda önemli değişikliklere yol açabilir.

1951 Fed-Hazine Anlaşması Nedir?

1951 yılında imzalanan Fed-Hazine Anlaşması, ABD hükümetinin Federal Rezerv'i bir ATM gibi kullanmasını engellemek amacıyla oluşturulmuştu. Bu anlaşma, Fed'in bağımsızlığını korumasına ve faiz oranlarını kontrol etmesine olanak tanıdı. İkinci Dünya Savaşı sırasında, hükümetin borçlanma ihtiyacı nedeniyle Fed, faiz oranlarını düşük tutmak zorunda kalmıştı. Bu durum, Fed'in para politikalarını etkileyen siyasi baskılara maruz kalmasına neden oldu.

Trump ve Warsh'ın Yaklaşımı

Donald Trump, Fed'in hükümet borcunu nasıl etkilediğine daha fazla dikkat etmesi gerektiğini vurguladı. Kevin Warsh, Hazine Bakanı Scott Bessent ile yazılı bir anlaşma yapmayı önerdi. Bu anlaşmanın, Fed'in bilançosunun ne kadar büyük olması gerektiğini ve Hazine'nin nasıl borçlanacağını açıkça belirtebileceğini ifade etti.

Bu öneri, ilk bakışta sıkıcı görünse de, piyasalarda büyük bir değişime yol açabilir. Warsh, Fed'in mevcut 6 trilyon dolarlık menkul kıymet portföyünü yeniden şekillendirebilir.

Kısa Vadeli Borçlanma

Deutsche Bank, Warsh yönetimindeki Fed'in önümüzdeki beş ila yedi yıl boyunca sürekli olarak kısa vadeli Hazine bonoları alabileceğini öngörüyor. Şu anda, Fed'in portföyündeki bonoların sadece %5'ini kısa vadeli menkul kıymetler oluşturuyor. Ancak, bu oran %55'e kadar çıkabilir. Bu durum, Hazine'nin daha fazla kısa vadeli bono satması durumunda gerçekleşebilir.

Riskler ve Sonuçlar

Ancak, kısa vadeli borçlanmanın bazı riskleri de var. Kısa vadeli borçlar, hızlı bir şekilde yenileniyor ve faiz oranları yükseldiğinde, hükümetin borçlanma maliyetleri de artıyor. Bu nedenle, bu plan kısa vadede yükü hafifletiyor gibi görünse de, uzun vadede ters etki yapabilir.

Daha fazla kısa vadeli borçlanmaya dayalı bir strateji, piyasalardaki dalgalanmalara karşı Hazine'nin maliyetlerini daha değişken hale getirebilir.

Sonuç

Henüz bu yeni anlaşma kesinleşmiş değil, ancak Wall Street bu gelişmeleri dikkatle izliyor. Fed ve Hazine arasındaki daha sıkı bir bağlantı, tahvil ihraçlarını, faiz oranlarını ve merkez bankasının kontrolünü değiştirebilir. Eğer Trump ve Warsh bu yolda ilerlerse, 1951'de sağlanan denge yeniden bozulabilir.

Unutmayın ki, bu yazı finansal tavsiye niteliği taşımamaktadır. Yatırım yapmadan önce kendi araştırmanızı yapmalısınız.