Solana'nın USX Stablecoin'i, Likidite Kriziyle $0.10'a Düşüyor

Solana'nın USX Stablecoin'i Neden Düşüş Yaşadı?

Son günlerde, Solana tabanlı USX stablecoin, likidite krizi nedeniyle önemli bir depeg yaşadı ve fiyatı $0.10'a kadar düştü. Bu durum, 2025 yılının en keskin stablecoin depeg olaylarından biri olarak kaydedildi. Piyasa yapıcıları, durumu düzeltmek için hızlı bir şekilde harekete geçti.

Likidite Krizi ve Piyasa Tepkisi

26 Aralık'ta meydana gelen bu düşüş, ticaret platformlarındaki likidite sıkıntısından kaynaklandı. Blockchain güvenlik firması PeckShield, bu olayla ilgili bir uyarıda bulundu. USX'in geliştiricisi olan Solstice, durumu hızla ele aldı ve X platformunda yaptığı açıklamada, sorunun yalnızca ikincil piyasalarda yaşandığını belirtti. Ayrıca, USX'in ana sistemindeki teminatların tamamen etkilenmediğini ve %100'den fazla teminatlandığını vurguladılar. 1:1 geri alım işlemlerinin ana piyasa üzerinden devam ettiğini de ifade ettiler.

Fiyatın Stabilizasyonu

Solstice ve piyasa yapıcıları, yeni likidite enjekte ederek durumu stabilize etti ve fiyatı yaklaşık $0.94 seviyesine çekti. Ancak, bu kısa süreli çöküş, USX için $0.8285 ile yeni bir tüm zamanların en düşük seviyesini belirledi. CoinGecko verilerine göre, stablecoin şu anda $0.995 civarında işlem görmekte. 24 saatlik fiyat değişikliği yalnızca %0.3'lük küçük bir düşüş gösterse de, $0.8285'ten $1.01'e kadar olan dramatik intraday dalgalanma, likidite sıkıntısının yarattığı volatiliteyi gözler önüne seriyor.

Algoritmik Stablecoin'lerin Süregelen Zorlukları

Bu olay, belirli stablecoin tasarımlarının ikincil piyasa baskıları karşısında ne kadar kırılgan olduğunu bir kez daha hatırlatıyor. 2025 yılında yaşanan diğer önemli depeg olaylarıyla benzerlik gösteriyor. Örneğin, Nisan ayında Synthetix'in sUSD stablecoin'i, teminat mekanizmalarını değiştiren protokol değişiklikleri sonrasında $0.70'in altına düştü. O dönemde, kurucu Kain Warwick durumu esprili bir dille “kain.depeg” olarak sosyal medya hesabını yeniden adlandırarak gündeme getirmişti.

Daha yakın zamanda, Stream Finance'in XUSD stablecoin'i, bir dış fon yöneticisinden $93 milyonluk kayıp açıkladıktan sonra $0.30'a düştü. USX olayının farklı bir yönü, temel teminatının etkilenmemesi ve tamamen ikincil piyasa likidite sorunu olarak çerçevelenmesidir.

Güven Yeniden İnşa Edilecek mi?

Bu olayın ardından Solstice, üçüncü taraf bir doğrulama raporu almayı taahhüt etti. Bazı piyasa gözlemcileri, bunun güveni yeniden inşa etme çabası olduğunu düşünüyor. Ancak yatırımcılar ve daha geniş kripto topluluğu için, bu tür tekrar eden olaylar, doğrulanabilir varlıklarla desteklenen stablecoin'lerde bile risklerin devam ettiğini hatırlatıyor. Piyasa yapısı bazen temellerden önce başarısız olabiliyor.